03 ตุลาคม 2555 (ตลาดหุ้น) บล.เอเซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” RS ค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30%
(ตลาดหุ้น) บล.เอเซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” RS ค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30%
ประเด็นหลัก
ยังเห็นพัฒนาการเติบโตต่อเนื่องระยะ 3 ปีนี้จากทีวีดาวเทียม ลาลิก้า & บอลโลก รายได้จากลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าส่วนหนึ่งเกิดจากส่วนแบ่งรายได้จากการขายกล่อง สัญญาณ Sun Box ซึ่งพันธมิตรการันตีแบ่งรายได้ 90 ล้านบาท สำหรับยอดขาย 3 แสนกล่องแรก และจะแบ่งส่วนแบ่งรายได้สำหรับยอดขายที่เกิน 3 แสนกล่องแรก โดยในงวด 4Q55 คาดจะรับรู้รายได้การันตีส่วนแบ่งดังกล่าวเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ RS ยังจับมือกับผู้ให้บริการทีวีดาวเทียมอีก 2 ราย คือ PSI และ DTV ในการให้บริการ Pay TV เพื่อดูช่อง RS บอลลาลิก้า ผ่านกล่องรับสัญญาณปกติที่สามารถรับสัญญาณช่อง Pay TV ได้ โดยเรียกเก็บค่าสมาชิกกับผู้รับบริการเดือนละ 100 บาท แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถดำเนินการได้เพราะต้องรอ กสทช. ออกหลักเกณฑ์อนุญาตให้ผู้ประกอบการสามารถทำ Pay TV ซึ่งคาดว่าจะอนุมัติภายในพ.ย.นี้ บวกกับรายได้จากธุรกิจดาวเทียมที่คาดว่าดีขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรสุทธิในงวด 4Q55 มีแนวโน้มดีขึ้นจากงวด 3Q55 และทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 2555 เติบโตราว 51% จากปีก่อนหน้า และเติบโตต่อเนื่องอีก 18% ในปี 2556 จากผลบวกธุรกิจทีวีดาวเทียมที่เริ่มสร้างกำไรในปี 2556 เป็นปีแรก และผลบวกการปรับขึ้นค่าโฆษณาครั้งล่าสุด รวมทั้งรายได้ลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าที่เพิ่มขึ้นทั้งจากสปอนเซอร์สนับสนุน รายการ ส่วนแบ่งรายได้ขายจากการกล่อง Sun Box และค่าสมาชิกรายเดือน
นอก จากนี้ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่า RS จะสามารถปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30% ในระยะ 3-5 ปีนับจากนี้ เนื่องจากอัตราค่าโฆษณาทีวีดาวเทียมช่วงไพร์มไทม์ของทีวีช่อง 8 ซึ่งเป็นช่องที่แพงสุดของ RS อยู่ที่ 3 หมื่นบาทต่อนาที ยังต่ำกว่าอัตราค่าโฆษณาของฟรีทีวีกว่า 10 เท่าตัว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยอาจทบทวนปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 อีกครั้ง ภายหลังจากที่ RS เปิดเผยเป้าหมายแนวโน้มรายได้ปี 2556 แล้ว ขณะที่คาดกำไรสุทธิในปี 2557 จะเพิ่มขึ้นจากปี 2556 ไม่ต่ำกว่า 150 ล้านบาท จากลิขสิทธิ์บอลโลก (ยึดจากกำไรที่เกิดขึ้นจากลิขสิทธิ์บอลโลกในครั้งก่อน)
_______________________________
ลาลิก้า-บอลโลกหนุนกำไรRS
ทีวีดาวเทียมโตเด่น3ปีข้างหน้า
บล.เอ เซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” RS ปรับ P/E Ratio ของ RS สู่ระดับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ราคาพื้นฐานใหม่ 6.10 บาท โดยระบุในบทวิเคราะห์ ดังนี้
คาดกำไรงวด 3Q55 ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าเล็กน้อย จากค่าใช้จ่ายโปรโมทบอลลาลีก้า
RS ประสบความสำเร็จในธุรกิจทีวีดาวเทียม โดยปัจจุบันมีช่องฟรีทีวีดาวเทียม 4 ช่องคือ 1) สบายดีทีวี 2) You Channel 3) Channel 8 และ 4) Yaak TV โดยขณะนี้ 2 ช่องแรกมีกำไรแล้ว ส่วน Channel 8 เริ่มคุ้มทุนในงวด 3Q55 ขณะที่ช่องสุดท้ายจะคุ้มทุนในงวด 4Q55 ทั้งนี้ เนื่องจากทีวีดาวเทียมของ RS มีฐานผู้ชมมากสุด บวกกับอัตราค่าโฆษณาที่ต่ำมากเฉลี่ยเพียง 5 พันบาทต่อนาที เทียบกับฟรีทีวีที่มีอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยเกิน 1 แสนบาทต่อนาที ส่งผลให้ RS ได้ปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณามีตั้งแต่เดือนส.ค. 2555 เฉลี่ยราว 30%
อย่างไรก็ตามผู้ลงโฆษณาส่วนใหญ่ขอจองโฆษณาจนถึง สิ้นปีนี้ด้วยอัตราเก่า ทำให้รายได้จากธุรกิจสื่อโฆษณาเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าไม่มากนัก ขณะที่ธุรกิจเพลง และธุรกิจโชว์บิซมีแนวโน้มทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า โดยงวด 3Q55 มีการจัดคอนเสิร์ตศิลปินเก่าคือ ลิฟกับออย และเจมส์ เช่นเดียวกับไตรมาสก่อนหน้าที่มี คอนเสิร์ตแรปเตอร์ ทำให้คาดว่ารายได้จากการขายและบริการในงวด 3Q55 จะเพิ่มขึ้นราว 2.9%จากไตรมาสก่อนหน้าแต่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดในงวด 3Q55 เพิ่มขึ้นมาก สาเหตุหลักเกิดจากการเปิดตัวลิขสิทธิ์ถ่ายทอดบอลลาลิก้าฤดูกาลแรก โดยเริ่มต้นตั้งแต่ปลาย ส.ค. 2555 –พ.ค. 2556 จากการได้รับลิขสิทธิ์ถ่ายทอด 3 ฤดูกาล ขณะที่รายได้จากลิขสิทธิ์ดังกล่าวเพิ่งเริ่มรับรู้เพราะเป็นช่วงเริ่มต้น จึงคาดว่ากำไรสุทธิงวด 3Q55 จะลดลงราว 6.2%จากไตรมาสก่อนหน้ามาอยู่ที่ 86 ล้านบาท
ยังเห็นพัฒนาการเติบโตต่อเนื่องระยะ 3 ปีนี้จากทีวีดาวเทียม ลาลิก้า & บอลโลก รายได้จากลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าส่วนหนึ่งเกิดจากส่วนแบ่งรายได้จากการขายกล่อง สัญญาณ Sun Box ซึ่งพันธมิตรการันตีแบ่งรายได้ 90 ล้านบาท สำหรับยอดขาย 3 แสนกล่องแรก และจะแบ่งส่วนแบ่งรายได้สำหรับยอดขายที่เกิน 3 แสนกล่องแรก โดยในงวด 4Q55 คาดจะรับรู้รายได้การันตีส่วนแบ่งดังกล่าวเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ RS ยังจับมือกับผู้ให้บริการทีวีดาวเทียมอีก 2 ราย คือ PSI และ DTV ในการให้บริการ Pay TV เพื่อดูช่อง RS บอลลาลิก้า ผ่านกล่องรับสัญญาณปกติที่สามารถรับสัญญาณช่อง Pay TV ได้ โดยเรียกเก็บค่าสมาชิกกับผู้รับบริการเดือนละ 100 บาท แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถดำเนินการได้เพราะต้องรอ กสทช. ออกหลักเกณฑ์อนุญาตให้ผู้ประกอบการสามารถทำ Pay TV ซึ่งคาดว่าจะอนุมัติภายในพ.ย.นี้ บวกกับรายได้จากธุรกิจดาวเทียมที่คาดว่าดีขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรสุทธิในงวด 4Q55 มีแนวโน้มดีขึ้นจากงวด 3Q55 และทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 2555 เติบโตราว 51% จากปีก่อนหน้า และเติบโตต่อเนื่องอีก 18% ในปี 2556 จากผลบวกธุรกิจทีวีดาวเทียมที่เริ่มสร้างกำไรในปี 2556 เป็นปีแรก และผลบวกการปรับขึ้นค่าโฆษณาครั้งล่าสุด รวมทั้งรายได้ลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าที่เพิ่มขึ้นทั้งจากสปอนเซอร์สนับสนุน รายการ ส่วนแบ่งรายได้ขายจากการกล่อง Sun Box และค่าสมาชิกรายเดือน
นอก จากนี้ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่า RS จะสามารถปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30% ในระยะ 3-5 ปีนับจากนี้ เนื่องจากอัตราค่าโฆษณาทีวีดาวเทียมช่วงไพร์มไทม์ของทีวีช่อง 8 ซึ่งเป็นช่องที่แพงสุดของ RS อยู่ที่ 3 หมื่นบาทต่อนาที ยังต่ำกว่าอัตราค่าโฆษณาของฟรีทีวีกว่า 10 เท่าตัว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยอาจทบทวนปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 อีกครั้ง ภายหลังจากที่ RS เปิดเผยเป้าหมายแนวโน้มรายได้ปี 2556 แล้ว ขณะที่คาดกำไรสุทธิในปี 2557 จะเพิ่มขึ้นจากปี 2556 ไม่ต่ำกว่า 150 ล้านบาท จากลิขสิทธิ์บอลโลก (ยึดจากกำไรที่เกิดขึ้นจากลิขสิทธิ์บอลโลกในครั้งก่อน)
Rerate PER สู่ค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ Fair Value ใหม่ที่ 6.10 บาท ยืนยัน “ซื้อ”
ด้วย ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในระยะ 3 ปีนับจากนี้ ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานหุ้นใหม่โดย Rerate PER จากเดิม 15 เท่า สู่ระดับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ Fair Value ใหม่ ปี2555 ที่ 6.10 บาท ขณะที่ Fair Value ปี 2556 จะขยับขึ้นเป็น 6.50 บาท ซึ่งยังมี upside 18.2% จึงยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” และเลือกเป็น Top Pick
ข่าวหุ้นธุรกิจ
http://www.thairath.co.th/content/pol/295603
ประเด็นหลัก
ยังเห็นพัฒนาการเติบโตต่อเนื่องระยะ 3 ปีนี้จากทีวีดาวเทียม ลาลิก้า & บอลโลก รายได้จากลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าส่วนหนึ่งเกิดจากส่วนแบ่งรายได้จากการขายกล่อง สัญญาณ Sun Box ซึ่งพันธมิตรการันตีแบ่งรายได้ 90 ล้านบาท สำหรับยอดขาย 3 แสนกล่องแรก และจะแบ่งส่วนแบ่งรายได้สำหรับยอดขายที่เกิน 3 แสนกล่องแรก โดยในงวด 4Q55 คาดจะรับรู้รายได้การันตีส่วนแบ่งดังกล่าวเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ RS ยังจับมือกับผู้ให้บริการทีวีดาวเทียมอีก 2 ราย คือ PSI และ DTV ในการให้บริการ Pay TV เพื่อดูช่อง RS บอลลาลิก้า ผ่านกล่องรับสัญญาณปกติที่สามารถรับสัญญาณช่อง Pay TV ได้ โดยเรียกเก็บค่าสมาชิกกับผู้รับบริการเดือนละ 100 บาท แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถดำเนินการได้เพราะต้องรอ กสทช. ออกหลักเกณฑ์อนุญาตให้ผู้ประกอบการสามารถทำ Pay TV ซึ่งคาดว่าจะอนุมัติภายในพ.ย.นี้ บวกกับรายได้จากธุรกิจดาวเทียมที่คาดว่าดีขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรสุทธิในงวด 4Q55 มีแนวโน้มดีขึ้นจากงวด 3Q55 และทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 2555 เติบโตราว 51% จากปีก่อนหน้า และเติบโตต่อเนื่องอีก 18% ในปี 2556 จากผลบวกธุรกิจทีวีดาวเทียมที่เริ่มสร้างกำไรในปี 2556 เป็นปีแรก และผลบวกการปรับขึ้นค่าโฆษณาครั้งล่าสุด รวมทั้งรายได้ลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าที่เพิ่มขึ้นทั้งจากสปอนเซอร์สนับสนุน รายการ ส่วนแบ่งรายได้ขายจากการกล่อง Sun Box และค่าสมาชิกรายเดือน
นอก จากนี้ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่า RS จะสามารถปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30% ในระยะ 3-5 ปีนับจากนี้ เนื่องจากอัตราค่าโฆษณาทีวีดาวเทียมช่วงไพร์มไทม์ของทีวีช่อง 8 ซึ่งเป็นช่องที่แพงสุดของ RS อยู่ที่ 3 หมื่นบาทต่อนาที ยังต่ำกว่าอัตราค่าโฆษณาของฟรีทีวีกว่า 10 เท่าตัว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยอาจทบทวนปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 อีกครั้ง ภายหลังจากที่ RS เปิดเผยเป้าหมายแนวโน้มรายได้ปี 2556 แล้ว ขณะที่คาดกำไรสุทธิในปี 2557 จะเพิ่มขึ้นจากปี 2556 ไม่ต่ำกว่า 150 ล้านบาท จากลิขสิทธิ์บอลโลก (ยึดจากกำไรที่เกิดขึ้นจากลิขสิทธิ์บอลโลกในครั้งก่อน)
_______________________________
ลาลิก้า-บอลโลกหนุนกำไรRS
ทีวีดาวเทียมโตเด่น3ปีข้างหน้า
บล.เอ เซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” RS ปรับ P/E Ratio ของ RS สู่ระดับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ราคาพื้นฐานใหม่ 6.10 บาท โดยระบุในบทวิเคราะห์ ดังนี้
คาดกำไรงวด 3Q55 ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าเล็กน้อย จากค่าใช้จ่ายโปรโมทบอลลาลีก้า
RS ประสบความสำเร็จในธุรกิจทีวีดาวเทียม โดยปัจจุบันมีช่องฟรีทีวีดาวเทียม 4 ช่องคือ 1) สบายดีทีวี 2) You Channel 3) Channel 8 และ 4) Yaak TV โดยขณะนี้ 2 ช่องแรกมีกำไรแล้ว ส่วน Channel 8 เริ่มคุ้มทุนในงวด 3Q55 ขณะที่ช่องสุดท้ายจะคุ้มทุนในงวด 4Q55 ทั้งนี้ เนื่องจากทีวีดาวเทียมของ RS มีฐานผู้ชมมากสุด บวกกับอัตราค่าโฆษณาที่ต่ำมากเฉลี่ยเพียง 5 พันบาทต่อนาที เทียบกับฟรีทีวีที่มีอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยเกิน 1 แสนบาทต่อนาที ส่งผลให้ RS ได้ปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณามีตั้งแต่เดือนส.ค. 2555 เฉลี่ยราว 30%
อย่างไรก็ตามผู้ลงโฆษณาส่วนใหญ่ขอจองโฆษณาจนถึง สิ้นปีนี้ด้วยอัตราเก่า ทำให้รายได้จากธุรกิจสื่อโฆษณาเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าไม่มากนัก ขณะที่ธุรกิจเพลง และธุรกิจโชว์บิซมีแนวโน้มทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า โดยงวด 3Q55 มีการจัดคอนเสิร์ตศิลปินเก่าคือ ลิฟกับออย และเจมส์ เช่นเดียวกับไตรมาสก่อนหน้าที่มี คอนเสิร์ตแรปเตอร์ ทำให้คาดว่ารายได้จากการขายและบริการในงวด 3Q55 จะเพิ่มขึ้นราว 2.9%จากไตรมาสก่อนหน้าแต่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดในงวด 3Q55 เพิ่มขึ้นมาก สาเหตุหลักเกิดจากการเปิดตัวลิขสิทธิ์ถ่ายทอดบอลลาลิก้าฤดูกาลแรก โดยเริ่มต้นตั้งแต่ปลาย ส.ค. 2555 –พ.ค. 2556 จากการได้รับลิขสิทธิ์ถ่ายทอด 3 ฤดูกาล ขณะที่รายได้จากลิขสิทธิ์ดังกล่าวเพิ่งเริ่มรับรู้เพราะเป็นช่วงเริ่มต้น จึงคาดว่ากำไรสุทธิงวด 3Q55 จะลดลงราว 6.2%จากไตรมาสก่อนหน้ามาอยู่ที่ 86 ล้านบาท
ยังเห็นพัฒนาการเติบโตต่อเนื่องระยะ 3 ปีนี้จากทีวีดาวเทียม ลาลิก้า & บอลโลก รายได้จากลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าส่วนหนึ่งเกิดจากส่วนแบ่งรายได้จากการขายกล่อง สัญญาณ Sun Box ซึ่งพันธมิตรการันตีแบ่งรายได้ 90 ล้านบาท สำหรับยอดขาย 3 แสนกล่องแรก และจะแบ่งส่วนแบ่งรายได้สำหรับยอดขายที่เกิน 3 แสนกล่องแรก โดยในงวด 4Q55 คาดจะรับรู้รายได้การันตีส่วนแบ่งดังกล่าวเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ RS ยังจับมือกับผู้ให้บริการทีวีดาวเทียมอีก 2 ราย คือ PSI และ DTV ในการให้บริการ Pay TV เพื่อดูช่อง RS บอลลาลิก้า ผ่านกล่องรับสัญญาณปกติที่สามารถรับสัญญาณช่อง Pay TV ได้ โดยเรียกเก็บค่าสมาชิกกับผู้รับบริการเดือนละ 100 บาท แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถดำเนินการได้เพราะต้องรอ กสทช. ออกหลักเกณฑ์อนุญาตให้ผู้ประกอบการสามารถทำ Pay TV ซึ่งคาดว่าจะอนุมัติภายในพ.ย.นี้ บวกกับรายได้จากธุรกิจดาวเทียมที่คาดว่าดีขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรสุทธิในงวด 4Q55 มีแนวโน้มดีขึ้นจากงวด 3Q55 และทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 2555 เติบโตราว 51% จากปีก่อนหน้า และเติบโตต่อเนื่องอีก 18% ในปี 2556 จากผลบวกธุรกิจทีวีดาวเทียมที่เริ่มสร้างกำไรในปี 2556 เป็นปีแรก และผลบวกการปรับขึ้นค่าโฆษณาครั้งล่าสุด รวมทั้งรายได้ลิขสิทธิ์บอลลาลิก้าที่เพิ่มขึ้นทั้งจากสปอนเซอร์สนับสนุน รายการ ส่วนแบ่งรายได้ขายจากการกล่อง Sun Box และค่าสมาชิกรายเดือน
นอก จากนี้ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่า RS จะสามารถปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาต่อเนื่องได้ในอัตราเฉลี่ยปีละ 30% ในระยะ 3-5 ปีนับจากนี้ เนื่องจากอัตราค่าโฆษณาทีวีดาวเทียมช่วงไพร์มไทม์ของทีวีช่อง 8 ซึ่งเป็นช่องที่แพงสุดของ RS อยู่ที่ 3 หมื่นบาทต่อนาที ยังต่ำกว่าอัตราค่าโฆษณาของฟรีทีวีกว่า 10 เท่าตัว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยอาจทบทวนปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 อีกครั้ง ภายหลังจากที่ RS เปิดเผยเป้าหมายแนวโน้มรายได้ปี 2556 แล้ว ขณะที่คาดกำไรสุทธิในปี 2557 จะเพิ่มขึ้นจากปี 2556 ไม่ต่ำกว่า 150 ล้านบาท จากลิขสิทธิ์บอลโลก (ยึดจากกำไรที่เกิดขึ้นจากลิขสิทธิ์บอลโลกในครั้งก่อน)
Rerate PER สู่ค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ Fair Value ใหม่ที่ 6.10 บาท ยืนยัน “ซื้อ”
ด้วย ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในระยะ 3 ปีนับจากนี้ ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานหุ้นใหม่โดย Rerate PER จากเดิม 15 เท่า สู่ระดับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18 เท่า ได้ Fair Value ใหม่ ปี2555 ที่ 6.10 บาท ขณะที่ Fair Value ปี 2556 จะขยับขึ้นเป็น 6.50 บาท ซึ่งยังมี upside 18.2% จึงยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” และเลือกเป็น Top Pick
ข่าวหุ้นธุรกิจ
http://www.thairath.co.th/content/pol/295603
ไม่มีความคิดเห็น: