13 กรกฎาคม 2555 i mobile 3gx กริ๊ด !!! TOT อนุมัติแล้ว 3 ล้านเลขหมาย++
i mobile 3gx กริ๊ด !!! TOT อนุมัติแล้ว 3 ล้านเลขหมาย++
ประเด็นหลัก
เมื่อวานนี้(12 ก.ค.)คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บมจ. สามารถ ไอ-โมบาย (SIM) บริษัทย่อยของบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น(SAMART)ทำบริการขายต่อบริการ(MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
บล.ธนชาต ระบุว่า จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที
_________________________________________
SAMARTเริ่มบริการ3Gส.ค.นี้
ครึ่งปีหลังสดใส-ปันผล5.8%
บล.ธนชา ต แนะนำ ซื้อ SAMART หลังบอร์ดทีโอทีมีมติให้ SAMART ทำบริการ MVNO ในโครงการ 3G เฟส 1 ข่าวนี้ดีต่อปัจจัยพื้นฐานของ SAMART ในระยะกลาง-ยาว อย่าไรก็ตาม กำไร 2Q12 ของ SAMART น่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง และมีมูลค่าถูก โดยระบุในบทวิเคราะห์ ดังนี้
เมื่อวานนี้คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บริษัท สามารถ ไอ-โมบายจำกัด (มหาชน) หรือ SIM บริษัทย่อยของ SAMART ทำบริการขายต่อบริการ (MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที เราคาดว่า SIM จะยังคงมีผลขาดทุนจากธุรกิจ MVNO ในปีนี้ (ซึ่งอาจจะขาดทุนในระดับเดียวกับปีก่อนที่ราว 35 ลบ.) และจะเริ่มมีกำไรภายในสิ้น 2Q13 เรายังไม่ได้รวมสัญญา MVNO ใหม่นี้ (3G เฟส 1 ของทีโอที) ในการประมาณการของเรา เราเชื่อว่า MVNO ใหม่จะสร้างกำไรให้ SAMART มากขึ้นในระยะกลางถึงยาว แต่จะทำให้ SIM มีผลขาดทุนในช่วงปีแรกของการดำเนินงาน เนื่องจากมีรายการส่งเสริมการขายจำนวนมาก แต่อย่างไรก็ตาม หาก SAMART สามารถควบคุมผลขาดทุนให้ไม่เกินผลขาดทุนในปีก่อน ก็จะไม่ทำให้เกิดผลกระทบทางลบใดๆ ต่อประมาณการของเรา และจะให้ upside ต่อประมาณการของเราตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นไป
สำหรับการดำเนินงานของ SAMART ในปัจจุบัน เราคาดว่าผลการดำเนินงาน 2Q12 จะอ่อนแอ โดยคาดว่ามีกำไรปกติราว 211 ลบ. ลดลง 20%จากช่วงเดียวกันของปีก่อนแต่เพิ่มขึ้น 3%จากไตรมาสก่อนหน้ากำไรที่ลดลงจาก 2Q11 คาดว่าจะมีสาเหตุมาจากการดำเนินงานที่อ่อนแอจากธุรกิจก่อสร้างโครงข่าย ICT ที่มีการรับรู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ลดลง เนื่องจากการติดตั้งที่ล่าช้า SAMART คาดว่าจะบันทึกรายได้จาก 3G เพียง 700 ลบ. เท่านั้นในช่วง 2Q12 เทียบกับ 2.5 พันลบ. ในช่วง 2Q11 และ 1 พันลบ. ในช่วง 1Q12 ขณะที่การดำเนินงานของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ค่อนข้างทรงตัวจาก 1Q12
แนว โน้มกำไรในช่วง 2H12 ของ SAMART น่าจะดีกว่าในช่วง 2Q12 ทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและจากครึ่งปีแรก โดยปัจจัยหลักสนับสนุนกำไร คือ 1) การรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ราว 3.1 พันลบ. ใน 2H12 (เทียบกับ 3.2 พันลบ. ใน 2H11 และ 1.7 พันลบ. ใน 1H12) 2) การดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ซึ่งได้รับผลกระทบทางลบจากน้ำท่วมในช่วง 4Q11 และ 3) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก Portal Net ที่ 53 ลบ./เดือน ซึ่งจะเริ่มในเดือน ส.ค.12
ในช่วง 1H12 มีการลงนามในสัญญารวมมูลค่า 600 ลบ. ขณะที่ SAMART จะลงนามในสัญญาอีก 7 พันลบ. ในช่วง 3Q12 โดยโครงการสำคัญ ได้แก่ โครงการ APPS ของ AOT ด้วยมูลค่ารวมราว 6 พันลบ. และระบบ ICT solution อีก 3 โครงการ มูลค่ารวมราว 1 พันลบ. และเมื่อรวมโครงการที่มีโอกาสที่จะได้ใน 3Q12 มูลค่าสัญญาใหม่รวมแล้วน่าจะแตะระดับ 8 พันลบ. ในช่วง 3Q12 เทียบกับ-สมมติฐานของเราที่ 18 พันลบ. ในปี 2012 ขณะที่ 3G เฟส 2 ของทีโอที มูลค่ารวม 16 พันลบ. (เฉพาะส่วนของ SAMART) มีกำหนดการลงนามในช่วง 4Q12
แม้ การรับรู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีจะล่าช้าออกไปราว 3 เดือน (สิ้นสุดราวเดือน พ.ย.12) แต่จะไม่ส่งผลลบต่อประมาณการกำไรของเรา กำไร 1H12 คาดว่าจะคิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 1.1 พันลบ. ขณะที่เราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 2H12 ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายของเราที่ 13.50 บาท/หุ้น เหมือนเดิม และที่ PE ที่ 8.7 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 4.7 เท่าในปี 2012 และ EPS โต 28% และให้ yield ที่สูงที่ 5.8% เรายังคงแนะนำ "ซื้อ" SAMART
ข่าวหุ้นธุกิจ
http://www.kaohoon.com/online/41289/SAMART%E0%C3%D4%
E8%C1%BA%C3%D4%A1%D2%C33G%CA.%A4.%B9%D5%E9-
%A4%C3%D6%E8%A7%BB%D5%CB%C5%D1%A7%CA%B4%E3
_______________________________________________
SIM, SAMART เทรดคึกคัก หลัง TOT อนุมัติให้ทำบริการ MVNO ในโครงการ 3G
หุ้น SIM และ SAMART ราคาขยับขึ้น ด้วยวอลุ่มเทรดที่เข้ามาอย่างคึกคัก โดยเมื่อเวลา 11.58 น.หุ้น SIM อยู่ที่ 2.14 บาท เพิ่มขึ้น 0.08 บาท(+3.88%) มูลค่าซื้อขาย 7.85 ล้านบาท
ส่วนหุ้น SAMART อยู่ที่ 9.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท(+1.06%)มูลค่าซื้อขาย 22.65 ล้านบาท
เมื่อ วานนี้(12 ก.ค.)คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บมจ. สามารถ ไอ-โมบาย (SIM) บริษัทย่อยของบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น(SAMART)ทำบริการขายต่อบริการ(MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
บล.ธนชาต ระบุว่า จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที
โดยคาดว่า SIM จะยังคงมีผลขาดทุนจากธุรกิจ MVNO ในปีนี้ (ซึ่งอาจจะขาดทุนในระดับเดียวกับปีก่อนที่ราว 35 ลบ.) และจะเริ่มมีกำไรภายในสิ้น 2Q13 ยังไม่ได้รวมสัญญา MVNO ใหม่นี้ (3G เฟส 1 ของทีโอที) ในการประมาณการ จึงเชื่อว่า MVNO ใหม่จะสร้างกำไรให้ SAMART มากขึ้นในระยะกลางถึงยาว แต่จะทำให้ SIM มีผลขาดทุนในช่วงปีแรกของการดำเนินงาน เนื่องจากมีรายการส่งเสริมการขายจำนวนมาก
แต่อย่างไรก็ตาม หาก SAMART สามารถควบคุมผลขาดทุนให้ไม่เกินผลขาดทุนในปีก่อน ก็จะไม่ทำให้เกิดผลกระทบทางลบใดๆ ต่อประมาณการของเรา และจะให้ upside ต่อประมาณการตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นไป
ทั้งนี้ แนวโน้มกำไรในช่วง 2H12 ของ SAMART น่าจะดีกว่าในช่วง 2Q12 ทั้ง y-y และ h-h โดยปัจจัยหลักสนับสนุนกำไร คือ 1) การรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ราว 3.1 พันลบ. ใน 2H12 (เทียบกับ 3.2 พันลบ. ใน 2H11 และ 1.7 พันลบ. ใน 1H12) 2) การดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ซึ่งได้รับผลกระทบทางลบจากน้ำท่วมในช่วง 4Q11 และ 3) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก Portal Net ที่ 53 ลบ./เดือน ซึ่งจะเริ่มในเดือน ส.ค.12
แม้การรับ รู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีจะล่าช้าออกไปราว 3 เดือน (สิ้นสุดราวเดือน พ.ย.12) แต่จะไม่ส่งผลลบต่อประมาณการกำไร โดยกำไร 1H12 คาดว่าจะคิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 1.1 พันลบ. ขณะที่คาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 2H12 ดังนั้นจึงยังคงประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายที่ 13.50 บาท/หุ้น เหมือนเดิม และที่ PE ที่ 8.7 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 4.7 เท่าในปี 2012 และ EPS โต 28% และให้ yield ที่สูงที่ 5.8% ยังคงแนะนำ "ซื้อ"หุ้น SAMART
ASTV ผู้จัดการ
http://www.ryt9.com/s/iq05/1444772
ประเด็นหลัก
เมื่อวานนี้(12 ก.ค.)คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บมจ. สามารถ ไอ-โมบาย (SIM) บริษัทย่อยของบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น(SAMART)ทำบริการขายต่อบริการ(MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
บล.ธนชาต ระบุว่า จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที
_________________________________________
SAMARTเริ่มบริการ3Gส.ค.นี้
ครึ่งปีหลังสดใส-ปันผล5.8%
บล.ธนชา ต แนะนำ ซื้อ SAMART หลังบอร์ดทีโอทีมีมติให้ SAMART ทำบริการ MVNO ในโครงการ 3G เฟส 1 ข่าวนี้ดีต่อปัจจัยพื้นฐานของ SAMART ในระยะกลาง-ยาว อย่าไรก็ตาม กำไร 2Q12 ของ SAMART น่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง และมีมูลค่าถูก โดยระบุในบทวิเคราะห์ ดังนี้
เมื่อวานนี้คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บริษัท สามารถ ไอ-โมบายจำกัด (มหาชน) หรือ SIM บริษัทย่อยของ SAMART ทำบริการขายต่อบริการ (MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที เราคาดว่า SIM จะยังคงมีผลขาดทุนจากธุรกิจ MVNO ในปีนี้ (ซึ่งอาจจะขาดทุนในระดับเดียวกับปีก่อนที่ราว 35 ลบ.) และจะเริ่มมีกำไรภายในสิ้น 2Q13 เรายังไม่ได้รวมสัญญา MVNO ใหม่นี้ (3G เฟส 1 ของทีโอที) ในการประมาณการของเรา เราเชื่อว่า MVNO ใหม่จะสร้างกำไรให้ SAMART มากขึ้นในระยะกลางถึงยาว แต่จะทำให้ SIM มีผลขาดทุนในช่วงปีแรกของการดำเนินงาน เนื่องจากมีรายการส่งเสริมการขายจำนวนมาก แต่อย่างไรก็ตาม หาก SAMART สามารถควบคุมผลขาดทุนให้ไม่เกินผลขาดทุนในปีก่อน ก็จะไม่ทำให้เกิดผลกระทบทางลบใดๆ ต่อประมาณการของเรา และจะให้ upside ต่อประมาณการของเราตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นไป
สำหรับการดำเนินงานของ SAMART ในปัจจุบัน เราคาดว่าผลการดำเนินงาน 2Q12 จะอ่อนแอ โดยคาดว่ามีกำไรปกติราว 211 ลบ. ลดลง 20%จากช่วงเดียวกันของปีก่อนแต่เพิ่มขึ้น 3%จากไตรมาสก่อนหน้ากำไรที่ลดลงจาก 2Q11 คาดว่าจะมีสาเหตุมาจากการดำเนินงานที่อ่อนแอจากธุรกิจก่อสร้างโครงข่าย ICT ที่มีการรับรู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ลดลง เนื่องจากการติดตั้งที่ล่าช้า SAMART คาดว่าจะบันทึกรายได้จาก 3G เพียง 700 ลบ. เท่านั้นในช่วง 2Q12 เทียบกับ 2.5 พันลบ. ในช่วง 2Q11 และ 1 พันลบ. ในช่วง 1Q12 ขณะที่การดำเนินงานของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ค่อนข้างทรงตัวจาก 1Q12
แนว โน้มกำไรในช่วง 2H12 ของ SAMART น่าจะดีกว่าในช่วง 2Q12 ทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและจากครึ่งปีแรก โดยปัจจัยหลักสนับสนุนกำไร คือ 1) การรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ราว 3.1 พันลบ. ใน 2H12 (เทียบกับ 3.2 พันลบ. ใน 2H11 และ 1.7 พันลบ. ใน 1H12) 2) การดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ซึ่งได้รับผลกระทบทางลบจากน้ำท่วมในช่วง 4Q11 และ 3) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก Portal Net ที่ 53 ลบ./เดือน ซึ่งจะเริ่มในเดือน ส.ค.12
ในช่วง 1H12 มีการลงนามในสัญญารวมมูลค่า 600 ลบ. ขณะที่ SAMART จะลงนามในสัญญาอีก 7 พันลบ. ในช่วง 3Q12 โดยโครงการสำคัญ ได้แก่ โครงการ APPS ของ AOT ด้วยมูลค่ารวมราว 6 พันลบ. และระบบ ICT solution อีก 3 โครงการ มูลค่ารวมราว 1 พันลบ. และเมื่อรวมโครงการที่มีโอกาสที่จะได้ใน 3Q12 มูลค่าสัญญาใหม่รวมแล้วน่าจะแตะระดับ 8 พันลบ. ในช่วง 3Q12 เทียบกับ-สมมติฐานของเราที่ 18 พันลบ. ในปี 2012 ขณะที่ 3G เฟส 2 ของทีโอที มูลค่ารวม 16 พันลบ. (เฉพาะส่วนของ SAMART) มีกำหนดการลงนามในช่วง 4Q12
แม้ การรับรู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีจะล่าช้าออกไปราว 3 เดือน (สิ้นสุดราวเดือน พ.ย.12) แต่จะไม่ส่งผลลบต่อประมาณการกำไรของเรา กำไร 1H12 คาดว่าจะคิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 1.1 พันลบ. ขณะที่เราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 2H12 ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายของเราที่ 13.50 บาท/หุ้น เหมือนเดิม และที่ PE ที่ 8.7 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 4.7 เท่าในปี 2012 และ EPS โต 28% และให้ yield ที่สูงที่ 5.8% เรายังคงแนะนำ "ซื้อ" SAMART
ข่าวหุ้นธุกิจ
http://www.kaohoon.com/online/41289/SAMART%E0%C3%D4%
E8%C1%BA%C3%D4%A1%D2%C33G%CA.%A4.%B9%D5%E9-
%A4%C3%D6%E8%A7%BB%D5%CB%C5%D1%A7%CA%B4%E3
_______________________________________________
SIM, SAMART เทรดคึกคัก หลัง TOT อนุมัติให้ทำบริการ MVNO ในโครงการ 3G
หุ้น SIM และ SAMART ราคาขยับขึ้น ด้วยวอลุ่มเทรดที่เข้ามาอย่างคึกคัก โดยเมื่อเวลา 11.58 น.หุ้น SIM อยู่ที่ 2.14 บาท เพิ่มขึ้น 0.08 บาท(+3.88%) มูลค่าซื้อขาย 7.85 ล้านบาท
ส่วนหุ้น SAMART อยู่ที่ 9.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท(+1.06%)มูลค่าซื้อขาย 22.65 ล้านบาท
เมื่อ วานนี้(12 ก.ค.)คณะกรรมการทีโอที ได้อนุมัติให้บมจ. สามารถ ไอ-โมบาย (SIM) บริษัทย่อยของบมจ.สามารถคอร์ปอเรชั่น(SAMART)ทำบริการขายต่อบริการ(MVNO) ในโครงการ 3G ทีโอที โดย SIM ได้ส่วนแบ่ง 40% จากจำนวนเลขหมายทั้งหมด 7.2 ล้านเลขหมาย ของทีโอที หรือราว 3 ล้านเลขหมาย
บล.ธนชาต ระบุว่า จากการพูดคุยกับทาง SAMART สัญญา MVNO ในการให้บริการ 3G เฟส 1 ของทีโอที น่าจะเริ่มมีผลในเดือน ส.ค.12 โดยสัญญามีระยะเวลาราว 5 ปี และทบทวนสัญญาทุก 2 ปี ภายใต้สัญญา MVNO 3G เฟส 0 ของทีโอที ปัจจุบัน SIM มีสมาชิกราว 2 แสนราย บริษัทฯ คาดว่าจำนวนสมาชิกรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6 แสนราย ภายในสิ้นปีนี้ สมาชิกภายใต้ 3G เฟส 0 ของทีโอที จะย้ายไปอยู่ภายใต้สัญญาใหม่ 3G เฟส 1 ของทีโอที
โดยคาดว่า SIM จะยังคงมีผลขาดทุนจากธุรกิจ MVNO ในปีนี้ (ซึ่งอาจจะขาดทุนในระดับเดียวกับปีก่อนที่ราว 35 ลบ.) และจะเริ่มมีกำไรภายในสิ้น 2Q13 ยังไม่ได้รวมสัญญา MVNO ใหม่นี้ (3G เฟส 1 ของทีโอที) ในการประมาณการ จึงเชื่อว่า MVNO ใหม่จะสร้างกำไรให้ SAMART มากขึ้นในระยะกลางถึงยาว แต่จะทำให้ SIM มีผลขาดทุนในช่วงปีแรกของการดำเนินงาน เนื่องจากมีรายการส่งเสริมการขายจำนวนมาก
แต่อย่างไรก็ตาม หาก SAMART สามารถควบคุมผลขาดทุนให้ไม่เกินผลขาดทุนในปีก่อน ก็จะไม่ทำให้เกิดผลกระทบทางลบใดๆ ต่อประมาณการของเรา และจะให้ upside ต่อประมาณการตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นไป
ทั้งนี้ แนวโน้มกำไรในช่วง 2H12 ของ SAMART น่าจะดีกว่าในช่วง 2Q12 ทั้ง y-y และ h-h โดยปัจจัยหลักสนับสนุนกำไร คือ 1) การรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีที่ราว 3.1 พันลบ. ใน 2H12 (เทียบกับ 3.2 พันลบ. ใน 2H11 และ 1.7 พันลบ. ใน 1H12) 2) การดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ซึ่งได้รับผลกระทบทางลบจากน้ำท่วมในช่วง 4Q11 และ 3) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก Portal Net ที่ 53 ลบ./เดือน ซึ่งจะเริ่มในเดือน ส.ค.12
แม้การรับ รู้รายได้จาก 3G เฟส 1 ของทีโอทีจะล่าช้าออกไปราว 3 เดือน (สิ้นสุดราวเดือน พ.ย.12) แต่จะไม่ส่งผลลบต่อประมาณการกำไร โดยกำไร 1H12 คาดว่าจะคิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 1.1 พันลบ. ขณะที่คาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 2H12 ดังนั้นจึงยังคงประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายที่ 13.50 บาท/หุ้น เหมือนเดิม และที่ PE ที่ 8.7 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 4.7 เท่าในปี 2012 และ EPS โต 28% และให้ yield ที่สูงที่ 5.8% ยังคงแนะนำ "ซื้อ"หุ้น SAMART
ASTV ผู้จัดการ
http://www.ryt9.com/s/iq05/1444772
ไม่มีความคิดเห็น: